Compare estes 2 dias. 29 de setembro de 2008: Dow caiu -7,50%, Nasdaq caiu -10,06% e S&P 500 caiu -9,63%. Em comparação com 13 de novembro de 2008: Dow subiu +6,25%, Nasdaq subiu +6,11% e S&P 500 subiu +6,47%.
Muitos operadores de opções de varejo teriam se apressado para preencher seus spreads em dias tão grandes, seja para vender ou vender. Para os poucos perspicazes que estão cientes de que um movimento de +/- nas ações é um sinal para cortar lucros ou reduzir a exposição nesses dias, realizar lucros ou limitar perdas.
Aqui está a lógica para categorizar que tipo de tag é. Teoricamente, se em um grande dia você precificou um calendário longo ou um Iron Condor curto – seja para cima ou para baixo – é provável que o preço do produto tenha se movido perto ou fora de 1 desvio padrão , mesmo que o pedido tenha sido executado no spread médio.
Se as condições se tornassem um dia nublado no dia seguinte, seja para cima ou para baixo, assumimos que os futuros não se moveriam nem mais do que um terço de um desvio padrão. No dia extremo em que você definiu o preço da entrada, você ainda pagou a mais pelo calendário, embora estivesse lotado pelo preço médio. ou mais theta foi vendido como prêmio do que o necessário para proteger a envergadura do condor de ferro curto, aumentando potencialmente o risco de instabilidade gama. Alternativamente, se você definiu um spread direcional em um grande dia, seja uma vertical curta ou uma vertical longa, você precisa de uma continuação em dias extremos – após o grande dia, você preencheu o pedido para o preço se mover.
Se o preço já moveu 68% (1 desvio padrão) em um grande dia, mover-se para 2 ou 3 desvios padrão não é um problema. Aqui está o problema. A ação do preço pode sustentar um movimento de desvio padrão de 2 ou 3 dias após o dia extremo? Não é um evento impossível, apenas uma ocorrência rara.
A faixa de preço para entrar em condições extremas coloca uma pressão tremenda em seus pedidos para superar. É uma maneira difícil de negociar. Eles penalizam desnecessariamente os lucros e perdas da conta de negociação. Psicologicamente e visualmente, entrar continuamente em negociações em grandes dias leva você a procurar padrões gráficos “mágicos” para outra grande quebra ou colapso no preço. Não, você não vai ficar cego. No entanto, você desenvolverá um hábito de negociação que deve ser quebrado se quiser obter resultados consistentes da negociação de opções online.
Então, como você calcula a variação de X%, seja para cima ou para baixo, para distinguir um dia chato de um dia normal de um ótimo dia?Use a volatilidade implícita das opções do mês anterior no DJX, MNX e SPY – as mini versões do Dow, Nasdaq e S&P 500 – para categorizar as faixas de mercado do dia. Por exemplo, tome o seguinte:
- DJX: Digamos que a volatilidade do primeiro mês seja de 27,38%, divida 27,38% por 16 = 1,71%. Isso é +/- 1,71%, o que significa que IV representa as expectativas coletivas dos participantes do mercado que negociam este produto. Espera-se que o DJX suba ou desça 1,71% no dia. Sua plataforma de negociação deve permitir que você adicione uma coluna chamada “%Change” à lista de observação. Acabamos de calcular isso. Portanto, uma variação percentual abaixo de +/- 1% é um dia chato. Uma variação percentual entre +/- 1% e +/- 2% é um dia normal. Pegue o dígito inteiro inferior do cálculo, neste caso 1%; e o maior inteiro do cálculo, neste caso 2%. Um movimento de +/- 2% seria um grande dia de alta/baixa para o DJX. Mesmo que o DJX seja a versão mini do Dow, o significado de +/-% de alteração para o Dow permanece válido, pois estamos usando um cálculo de % versus um número absoluto.
- Repita para o MNX: suponha que o mês anterior IV seja 30,73%/16 = +/- 1,92%. Um dia chato para o MNX é quando a variação percentual está abaixo de +/-1%. Um dia normal para o MNX é aquele em que a variação percentual está entre +/-1% e +/-2%. Uma contagem de %Change maior que +/- 2% é um grande dia para o MNX. A mesma variação de +/-% se aplica ao Nasdaq.
- Repita para o SPY: o mês da frente IV é 31,25%/16 = +/- 1,95%. Um dia nublado = variação percentual abaixo de +/- 1%. Um dia normal = variação % entre +/- 1% e +/- 2%. E um grande dia = % de variação maior que +/- 2%. A mesma variação de +/-% se aplica ao S&P 500.
Você pode aplicar esse cálculo ao VIX ou a qualquer produto opcional para o qual tenha identificado uma troca.
Por que dividir a volatilidade do primeiro mês por 16? Como você sabe, a volatilidade é expressa como um número anualizado. Para obter o número de volatilidade diária, dividimos pela raiz quadrada do número de dias de negociação em um ano, que é 256 (arredondado). Não há negociação nos finais de semana e feriados da bolsa, pois não há possibilidade de alteração de preços nesses dias. Há alguns anos com mais ou menos de 256 dias, mas usar 256 é a norma. A raiz quadrada de 256 = 16.
Como parte de sua preparação pré-IPO, use uma planilha para calcular as faixas de mercado diárias (chato, normal ou grande) para DJX, MNX, SPY e, pelo menos, o VIX. Não se trata de definir a direção, pois você não sabe se o mercado abrirá para cima/para baixo e permanecerá lá, mesmo que os futuros estejam mostrando um viés de alta/baixa. O cálculo fornece uma referência mensurável assim que o mercado estiver aberto para ver se a faixa de negociação do dia está tendendo a um dia chato, normal ou grande. Em seguida, considere se faz sentido teoricamente precificar um spread, seja ele Calendar, Iron Condor, Vertical etc. Isso o protege de perseguir um preço próximo a 1 desvio padrão para atender seus pedidos em um grande dia. Esse trabalho pré-mercado determinará se você está atendendo a pedidos ou escalando para obter lucro. Alternativamente, o risco de perdas pode ser reduzido quando o mercado abrir.
Estatisticamente, há mais negociações para avaliar em dias nublados e normais do que em dias grandes. Muitos comerciantes de parquet saem de férias, principalmente entre meados de julho e agosto. Em dias nublados e normais preços agressivos da ordem 0,10-0,15 abaixo do preço teórico para um spread de débito; ou 0,10-0,15 acima para um spread de crédito significa apenas que leva 1-2 horas a mais para ser preenchido. Se o seu pedido for atendido em 5 minutos, você fez um trabalho descuidado ao inseri-lo; em oposição a ser preenchido em 1-2 horas. A diligência faz uma diferença significativa no valor para a negociação de dinheiro. Ao evitar entradas em grandes dias, você não perde a chance de não entrar quando a maioria dos varejistas está atrás de preços para conseguir seu lugar. Um fator chave na consistência da declaração de P&L da sua conta é o preço de entrada e saída. A disciplina de ser consistente deve ser preenchida dentro de uma faixa sustentável do valor justo do spread para aquele dia de negociação. Para permanecer no negócio de negociação de opções on-line, faz tanto sentido ficar fora das negociações quanto entrar nas negociações.